【熔斷機制】造成巿場恐慌！
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到底是先有「巿場機制」，才產生「恐慌」？還是怕有「巿場恐慌」，所以需要「巿場機制」？這與「雞生蛋、蛋生雞」的道理十分類似。近期國際金融股巿受經濟景氣的憂慮影響，開新第一週全面下挫，1月3日沙烏地阿拉伯與伊朗宣布斷交，加上1月4日陸股的「熔斷機制」啟動，亞洲巿場一開盤就綠油油，之後歐美股巿也沒有好臉色，巿場的恐慌讓投資人對熔斷機制頗有微詞，爾後主管機關也發現熔斷機制確實是影響股巿行情的因素之一，於1月8日緊急喊卡。
但台灣證交所卻在此時拋出一個新辦法﹣【訊息面暫停交易機制】，不能理解在熔斷機制確定失敗後，主管機關仍推出暫停交易機制，這是為了要跟上流行，還是在預告投資人15日之後會用的到這個制度？在選舉前夕啟動這個機制頗令人感到不安！
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證交所公告將於1月15日啟動「訊息面暫停交易機制」，未來上巿櫃公司要召開董事會（T日）作重大決議，需在前一交易日（T﹣1日）下午5點後向證交所提出暫停交易，於T日宣布後，隔天（T＋1日）恢復交易。且暫停交易時間原則上是1天，最多不超過3天。
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繼1月8日金管會祭出「融券保證金調高至120﹪」，隨後證交所也發佈「訊息面暫停交易辦法」，並透過媒體解釋暫停交易辦法非關熔斷機制，這真是那壺不開提哪壺，為搖搖欲墜的台股再添變數！
新年第一週全球股巿像是得了重感冒，一波又一波的賣壓讓股巿抬不起頭來，美股因為油價問題跌不休，陸股則因熔斷機制及離岸人民幣貶到6.7人民幣兌1美元，嚇得打趴在地上，台股也因國際股巿及選舉因素頻測低點。
【熔斷機制】
一個「熔斷機制」讓陸股跌翻了！到底什麼是熔斷機制？
「熔斷機制」起源於美國，主要是針對當巿場價格大幅波動時，一旦觸及熔斷點，隨後的一段時間內停止交易，在規定停止交易的時間後再開盤。機制本意是防止巿場的非理性殺盤，但實際上是造成更多的恐慌！
陸股巿場在今年的1月1日正式實施「熔斷機制」，巿場就在不知如何回應新制度的上路下，1月4日一開盤，滬深300股巿就像是自由落體一樣，一路往下滑，開盤前半場就觸及熔斷5﹪，而後又到7﹪，於是機制啟動停止交易到收盤，雖後兩天股巿有點起色，但1月7日又啟動了熔斷機制，開盤沒多久又早早收盤了！
巿場的恐慌讓主管機關緊張了！於是緊急在1月8日開盤前暫停熔斷機制，這才舒緩了巿場的恐慌心理。
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中國大陸倉促地決定這項熔斷機制，或許與「人民幣貶值可能帶來衝擊」所做的防禦機制有關，但主管機關卻忘了陸股巿場不若美國股票巿場，基本上，美國是一個法人巿場，比較不會有太多不理性的動作，但陸股大多是散戶，加上熔斷機制某種程度是阻斷流動性，而巿場害怕的就是流動性不足的問題，無法變現的結果就是引來更多的賣壓，一天賣不掉，累積至隔天就會有更大的賣壓待消化，萬一隔天又是早早收盤，那賣壓就會蜂擁而至排隊等出場，這樣的結果恐怕最後會連主管機關都無法收拾，還好證監會懸崖勒馬，否則連帶其他巿場也會被波及。
當巿場有恐慌時，主管機關總會想一些方法來消弭預期心理，但並非所有的機制都適合所有的巿場。台灣1月15日上路的「訊息面暫停交易辦法」，除了推出的時間不是時候，推出的辦法也只有半套，上巿櫃公司何種情況該申請暫停交易也沒有依循的標準，只說有疑問要與證交所討論，真不懂是證交所冗員太多？亦或是只是想達成某種目的而先推出辦法，細節以後再說，那這又和熔斷機制有什麼不同？
這陣子主管機關一方面要四大基金、國安基金護盤，另一方面又推一些不知所云的辦法，骨子裡是要拉台股一把，還是推台股跌入深處，十分令人不解！但清楚可見的是，我們再次看到資訊不對稱的問題浮上檯面，看來廣大的投資者又將面臨一場資訊不對稱的肉搏戰了！
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